中国电信业第一股、央企海外上市第一股——0941.HK，为什么要选择在香港回归与金融风暴的双重风云里？其上市前后到底经历了哪些波折？又有哪些惊心动魄的故事？
邮电部长力挽人心
几个月前，香港股市还是艳阳高照，牛气冲天。1997年7月1日，香港重新回到了祖国的怀抱，给了香港市民以极大信心，香港股市持续攀升，由12000多点升至16800多点。7月，恒指更是11次创出历史新高，香港出现“全民皆股”的狂热。
然而，1997年7月2日，一条消息震惊了全世界——泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，泰铢随即狂跌20%。突如其来的金融风暴把泰国经济一下子砸到了谷底。泰铢大幅贬值犹如巨石击水，在整个东南亚金融市场掀起了滔天巨浪。7月11日，菲律宾央行在4次加息无效的情况下，宣布允许菲律宾比索在更大幅度内波动，一时间，比索大幅贬值。紧接着，印度尼西亚卢比、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。8月14日，印尼中央银行宣布取消卢比汇率的波动幅度限制，卢比汇率就如同开闸之水，狂泄到历史最低点。
0941.HK筹备上市之时，着眼香港的稳定与发展，也考虑让香港商界精英与中国电信同舟共济，共谋发展，经国务院批准，邮电部决定在香港区针对策略投资者配售19.6亿美元，约占10%的股份，并先后在香港与包括李嘉诚、郭鹤年、郑裕彤等巨商在内的十位战略投资者达成一致，每人配售全部股份的百分之一，限售期半年。
然而，突如其来的金融危机，让曾经坚定的策略投资者也产生了动摇。本着“君子不立危墙之下”的投资信条，除了李嘉诚之外，另外九个香港投资者均提出异议，普遍认为股票定价太高，有的甚至提出要退出。邮电部相关领导敏锐地意识到这些投资者不是缺钱，是对中国电信（香港）有限公司还缺乏了解、缺乏信心。于是，吴基传部长亲赴深圳，在五洲宾馆召集香港投资人进行座谈，详细介绍了中国移动通信业务的发展情况，描绘了中国移动通信事业发展的美好业绩前景。吴基传部长自信地说道：“买股票就是买公司、买前景，中国移动通信将呈现爆炸式增长。况且，现在上市的仅仅是两个省的移动通信资产，还有近三十个省的资产等待时机成熟后逐一注入，这样的公司不值得投资吗？还有什么好担忧的，暂时的一点危机又算得了什么？”同时，吴基传还充满自信地表示，“如果各位认为认购有困难，放弃认购，我们也没有任何意见。”
吴基传的话给在场的香港投资者吃下了一颗定心丸，消除了疑虑，纷纷表示继续全力支持。
沉稳运作股价不让
1997年10月21日，是中国电信（香港）股票上市首发价格的最后定价日。
面对香港股市连日暴跌，承销商对定价提出了异议。高盛代表提出“遇上了百年难见的亚洲金融危机，当此之时，股票首发，第一考虑的就是投资人的利益。否则，股票定价过高，首日发行就跌破发行价，不但有损公司形象，对公司长远发展不利，更主要的是损害了投资人的利益，在资本市场失去了商誉，这种无形损失是万万不能出现的”。基于这一考虑，高盛提议将每股发行价降至10元。高盛还拿出了所谓的证据，根据他们的数据0941.HK当时的认购率仅为130%， 这一认购率对于一支新股而言是非常低的。
当时，吴基传、王岐山及张立贵等坐镇深圳，在深圳鸿波酒店531房间与在香港的中国电信（香港）有限公司的人员、承销商美国高盛及中金公司代表“隔空”讨论定价。之所以坐镇深圳而不是亲赴香港，是国务院的深思熟虑。当时，国务院分管港台事务的副总理钱其琛要求吴基传不能到香港，作为中国政府的高级官员，中国电信的主管机构领导，在如此重大事件面前依然选择留守内地，是对“港人治港”的最大尊重。
邮电部部长吴基传与中金公司董事长王岐山在鸿波酒店531房间紧急召集会议研究高盛公司提出的降价发行的问题。经过认真分析与考虑，他们提出了不同意见——首先，中国移动通信业务是朝阳产业，每年正以翻倍的速度在增长。而且目前内地的移动电话市场普及率只有不到百分之一，有着巨大而广阔的市场前景；第二，这次上市的仅仅是广东和浙江两省，下一步，中国邮电电信总局还将整合其他省市的移动通信资产，陆续上市，企业规模和盈利能力都会有几何级的增长；第三，照目前香港股市的情况，即使我们降了价，按10元的价格首发，同样不能避免跌破发行价的厄运。与其这样，还不如按质定价。因此，邮电部坚决主张按此次招股价的上限12.6元首发。
消息传回到香港，一时间，邮电部代表与承销方代表双方各持己见，互不让步，难以形成定论，陷入僵局。这时，陈兆滨悄悄离开了会议室，根据他的经验，香港股民的股票认购往往是通过向银行短期借贷来进行，虽然当时无法通过正规渠道拿到认购率的准确数字，但是却可以根据几大银行的当天贷款数据来了解端倪。陈兆滨迅速跟几大银行香港分行取得了联系，结果跟他判断的一样，贷款的数据远远高出高盛给出的数据。回到会议室，陈兆滨要求高盛重新统计最新认购率。
半个小时后，高盛的小伙子捧着最新的数据走了进来，小伙子瞄一眼手上的纸，又瞄一眼自己的主管领导，面色尴尬吞吞吐吐地不知道从何说起。当时谈判小组成员、现任中国移动财务总监的朱敏，眼疾手快一把将数据抢过来，迅速地看了一眼，随即兴奋地宣布：最新数据显示认购率超过300%。
这一情况及时地汇报到深圳，为了尽快解决争议，吴基传在电话中坚定地用了一个军事术语：“指挥部在深圳，指挥部做出最后决定，最终招股价定为每股11.8港元！”吴基传坚定的话音一落，一屋子辛苦了几个月的工作人员，都禁不住潸然泪下。
中国电信（香港）的招股价最终确定了，逆市中的中国红筹第一股即将直面最终的考验。1997年10月23日，0941.HK将正式挂牌，0941.HK会有怎样的表现呢？敬请关注下期内容。
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